中國經濟內需疲弱　唯汽車出口走強

按季度計算，中國第二季度經濟僅增長0.9%，反映經濟復甦動力正在減弱。房地產市場持續低迷，開發活動大幅收縮，製造業以外的就業機會減少，加上薪資增長停滯，令不少民眾對未來經濟前景感到憂慮，消費意欲亦受到影響。

與此同時，中國出口表現強勁，6月貿易順差超過1,250億美元，創歷來第二高。汽車出口成為中國出口增長的重要動力。中國汽車在6月出口量首次突破100萬輛，按年增長27%，其中電動車及混合動力車在歐洲市場持續擴大影響力。儘管歐盟早於2024年對中國電動車加徵關稅，中國品牌仍然快速搶佔傳統車廠的市場份額，令歐洲汽車業面對更大競爭壓力。

此外，持續多年的通縮壓力在第二季度出現改善，GDP平減指數終於轉為正數。不過，油價上升及房地產危機仍然為家庭及經濟帶來壓力。

面對增長放緩，中國政府正尋求刺激消費及穩定就業，並計劃提高居民收入及消費佔經濟的比重。分析預計，當局或將在稍後推出新的經濟支持措施。

同路點評：

中國一方面，晶片、電動車及汽車出口持續強勁，反映中國製造業具備相當的競爭力；另一方面，房地產市場低迷、消費疲弱及就業壓力，卻令不少普通家庭未能真正感受到經濟增長帶來的好處。換句話說，中國經濟仍然能夠「生產得多、出口得多」，但國內消費者卻未必有足夠信心消費。

汽車出口快速增長，確實為經濟提供了重要支撐，但如果出口增長主要是因為國內需求不足，企業需要將更多產品推向海外，長遠而言亦可能引發新的貿易摩擦。

因此，中國經濟目前面對的真正挑戰，不只是如何保持出口增長，而是如何讓經濟增長更直接地轉化為居民收入及消費信心。否則，單靠出口支撐的經濟模式，可能難以完全填補內需疲弱及房地產下滑留下的缺口。