中國推出「歷史性」措施刺激房地產

不到一個月內，中國發行1兆元特別國債，多個二線城市取消實施七、八年的限購政策，甚至北京也放寬了實施13年的部分限制，更為杭州臨安區宣佈政府直接開始 下場購買存量房…..

到5月17日，中國國務院開一個房地產工作會，一天之內放出三個「大招」－大幅降低首付比例；取消商業貸款利率限制；設立3000億元保障性房屋再貸款，用於政府 直接收購存量房作為保障房。

在中國大部分城市紛紛宣佈解除購屋限制的基礎上，5月17日集中刺激樓市，「三箭齊發」—

• 降首付比。 首套房商貸最低首付比例調整為不低於15%；二套房商貸最低首付比例調整為不低於25%。 這項力度在中國地產史上前所未有，即便在2008年和2016年的兩次大力刺激時，首套房貸利率最低也維持在20%。

• 降利率。 主要分為降公積金貸款利率、取消商業房貸利率下限。 對於後者，以前中國為房貸利率設定了一個基準LPR，然後在此基礎上小幅浮動，現在取消這一限制，銀行可以自由競爭，為了吸引貸款而大幅降低利率，有利於降低購房成本。

• 政府直接收購。 設立保障性房屋再貸款3000億元收儲存量房。 用於支持地方國營企業以合理價格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住宅。

在這些政策宣佈之時，中國樓市低迷之態盡顯：4月商品房銷售面積和銷售額年比分別為-22.8%和-30.4%，各線城市商品房銷售價格年減幅均擴大。

同路點評：

也許政府正確地意識到了核心問題——幾家大型開發商可能破產，這給金融穩定帶來了相當大的風險。 我們最近看到的所有需求方面的支持都是為了重振房屋銷售，穩定這些公司的資產負債表，以避免更廣泛的金融危機。 與先前的政策相比，此次清理庫存的政策可謂相當給力。 從心理學上講，這會讓投資人覺得政府在買單，就是把風險從房地產轉移到銀行和地方政府。 然而，在經濟嚴重下滑的情況下，降低首付比例和抵押貸款利率對銷售的影響有限且具有滯後性，而由國有企業實施的庫存回購計劃似乎也沒有得到政府足夠的財政支持。 因此，結果更可能是長達數月的穩定，而不是決定性的轉機。明顯地中國政府這一措施風險極高, 對巿場及人信心的影響還未可知。全球各國大概都會看一下結果, 才作出回應吧。