同路點評

習近平宣佈設立北京證券交易所

9月2日,在中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上,習近平通過視頻發表致辭。致辭中披露,中國將設立北京證券交易所。

這是時隔三十餘年,中國大陸資本市場迎來又一個全國性證券交易所,至此形成了京滬深三足鼎立之勢。

隨後,中國證監會發文解釋,在定位方面,北交所將堅持服務創新型中小企業的市場定位,尊重創新型中小企業發展規律和成長階段,提升制度包容性和精準性。

分析人士指出,北交所的成立,意味著新三板改革步入了新階段,將進一步完善多層級融資渠道。

中國目前已在上海和深圳分別設立證券交易所,同時在北京逐步發展出「新三板」。

新三板實質上是一個中小企業股份轉讓系統,定位於非上市股份公司股票公開轉讓和發行融資的市場平台。

新三板早在2006年就開始運行,但一開始僅限於北京高科技中心中關村的企業,因此成交量極小。 2012年,「新三板」範圍擴大,除中關村外,還加入了上海張江、武漢東湖、天津濱海三個國家級高新區。不過僅一年後,證監會就將「新三板」的規模擴大到全國。

不同於中國的滬深兩市,想要進入新三板的企業要求很低,主要硬性指標僅為經營滿兩年,同時「新三板」不設漲跌幅限制,價格變動很劇烈。

正因為如此,對入場投資者設置較高門檻,參與者主要是專業投資者,因此整體活躍度較低。

同路點評:

目前來看,北交所將專注中小企業融資上市。雖然證監會稱北交所將與滬深交易所堅持錯位發展。但三者俱體如何區別和分工,還有待觀察。無論是新三板,還是如火如荼的科創板,設立之初都被認為是「中國版的納斯達克」。美國的納斯達克成立於1971年,以電子化交易、服務中小企業為特點,矽谷的科技企業多在此上市,目前已成長為全球最大的交易市場。但新三板和科創板,在流動性和參與門檻上都與納斯達克有一定距離。目前,從分層制度、做市商制度來看,北交所與納斯達克其相似度最高,具有一定潛力。但北交所還需要在調整准入標準、降低門檻等方面進一步完善製度。

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