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海航演繹「大而不倒」?!

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路透社稱,陷入困境的海航(HNA Group)或被國有化,並且航空領域的股份會被出售。彭博社報導稱,海航的主體航空公司資產將拆分出售給中國三大航空公司:國航、東航和南航。國航和東航沒有立即回應路透社的置評請求。南航拒絕評論。

海航集團一位高管否認了這一傳聞,他表示相關傳聞並不確切,他從未了解到關於海航集團的接管、拆分或重組等相關信息。該高管表示,「海航集團沒有披露過關於傳聞中的相關情況,也不知道這些傳聞從何而來,最近亦無這些動作。」

20日,受重組傳聞攪動,海航系概念股今日大漲,9隻海航系概念股大漲,3隻海航系概念股強勢一字漲停。截至發稿,海航創新、海航投資、海航控股3股一字漲停、凱撒旅遊漲停後有所回落,海航基礎大漲9.57%,海航科技、ST東電、渤海租賃大漲超5%。此外,港股海航科技投資盤中一度飆漲超60%。

海航真的否認嗎?

海航集團高管用「不確切」而非「沒有」、「不實報導」等詞否定,說明彭博社消息中有真實部分,只是相關事宜該高管不願透露。另外,海航集團高管稱「從未了解到關於海航集團的接管、拆分或重組等相關信息。」而彭博社消息中所指的是就該事件正在談判,相關結果自然未出。所以,海航集團是否會被海南省政府接管尚屬未知,不能就此完全否定彭博社消息的真實性。而海航被省政府接管的消息也確實這兩年都有在傳聞。

其實,不管事實為何,海航集團的困境確實擺在眼前。其流動資產只有500多億元,而流動負債卻超千億元,存在數百億元的巨額資金鍊缺口,這一缺口差不多相當於海航控股一年的總營收,很顯然,如果沒有外部力量干預,海航控股很可能沒有力量解決自身的問題。 2019年底,海航集團董事長陳峰在2020年新年獻詞中也承認了,「在資金短缺,工資遲發、緩發的情況下,每一位海航人都激發了自己全部智慧和力量,2020年是海航化解流動性風險的決勝之年。」

王健的離奇死亡

2018年7月4日,一則有關海航集團董事長王健在法國公務考察時意外跌落,傷重不治的消息,引起普遍關注。王健是海航集團聯合創始人,出事之前擔任海航集團有限公司董事局董事長,還曾擔任過公司總裁。他與海航集團董事局主席陳峰多年合作,生前被視為陳峰的左膀右臂。

近年來海航對外收購的大手筆引起很大關注,又在政治漩渦中,和幾家大民營企業相比,海航是非常特殊的一個公司,是關注的焦點,在這個關鍵時刻,王健死了,人們很難相信這是自然死亡。另外,理由也很可疑,聽說是為了拍照,一個57歲的人還助跑、跳牆,這也很可疑。

近年來,海航斥資數百億美元收購世界各地的金融公司、酒店、房地產和其他資產,是中國資本大舉海外併購的代表性企業之一。該集團曾斥資60億美元收購美國技術經銷商英邁國際(Ingram Micro),並持有希爾頓酒店(Hilton Hotels)和德意志銀行(Deutsche Bank)等大型跨國公司的大量股份。

大規模舉債併購,使海航集團在短短時間內,從一家地區性的中國國有控股公司,一躍躋身世界200強的大型企業集團。王健本人作為海航集團的二把手,也是海航集團大股東之一。

神秘的海航基金會

王健生前所持有的14.98%海航集團股份將全部捐贈給慈航公益基金會。基金會內部章程規定:基於所有股東的個人承諾,在離職或離世時向基金會捐贈其所有股份,基金會在海航集團的持股比例會繼續增加,最終海航集團將由慈善機構持有。

海航集團股權結構設置的理念是為了有效解決企業發展的公平與效率矛盾問題。一方面,通過高管持股,激勵他們為海航事業努力奮鬥;同時,股東在離職或離世時,將通過股權激勵制度獲得的股權捐贈給慈航公益基金會,財富不繼承,權力不繼承,最終使海航集團成為一家100%由基金會控制的公司,達成海航集團的慈善使命,兌現海航集團面向全球的社會責任。

2017年,它最大的股東、一個名叫貫君(音)的中國私營商人把他在該公司持有的30%的股份捐給了海航的慈善組織海南省慈航公益基金會。該公司沒有解釋貫君是誰,以及他為什麼決定捐出股份。只說他是私人投資者,從未在海航集團擁有職位。

海航基金會的設計與安排十分高大上,比很多國外私人基金會還要高尚,也正是如此的高尚,才帶了很多疑點與質疑,讓海航基金會十分神秘。

海航負債累累

最近一段時間,受肺炎疫情衝擊,海航有一天的收入只有4000萬元。而在過去,海航旗下最小的西部航空,每天的收入也有5000萬。

早在2018年,海航就已陷入流動性危機。這一年,海航處置了約3000億(人民幣,下同)資產,清理了300多家金融、地產等非航空資產和業務的公司。 2019年,除了直接售賣物業之外,海航系航司還售賣旗下航司股權,將旗下航司香港快運航空有限公司,售賣給國泰航空;引地方政府合作,將海航控股旗下航司北部灣航空控股權,售賣給廣西國資企業。其半年財務報告顯示,其上半年淨利虧損35.2億元,同比暴跌184%。但即便把能砍都砍了,能賣的都賣了,海航仍然無法把自己從債務泥沼中拔出來。

2019年中,海航集團的資產負債率不僅沒下降,反而上升到72%,總負債仍高達7067.26億元。就在之前的2月18日,海航旗下上市公司海航基礎也公告,擬以101.32億元出售金海灣100%股權,理由是戰略調整需要。

目前,海航公司手持現金405.95億,卻需要應對超過5500億的借款(報告期末借款總額5548.23 億元),其中短期借款就達到950.71億元,一年內到期的非流動負債780.58億元,此外還有2156.01億元的長期借款,以及1229.21億元的應付債券。

2019年,海航出現債務違約,還拖欠員工工資。海航之所以無力再支撐下去,是因為海航有92%的債務要在一年內還清。

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